Goldman está ‘convencida’ de un repunte de las materias primas


Goldman Sachs Group Inc. dice que las materias primas se recuperarán de la reciente ola de ventas, ante las expectativas de un déficit en el mercado mundial del petróleo este trimestre y la fuerte demanda de metales en China.

“Seguimos convencidos de que las materias primas volverán a repuntar de esta crisis”, escribieron analistas, entre ellos Michael Hinds y Jeffrey Currie, en un comentario recibido el jueves. El banco pronostica una rentabilidad del S&P GSCI Enhanced del 6,5 por ciento en los próximos 12 meses.

Las materias primas se desplomaron en octubre debido a las fuertes pérdidas del petróleo y los metales, que se desplomaron junto con las bolsas mundiales. Los motores de la caída fueron el resurgimiento de la preocupación en los mercados energéticos de un exceso de la oferta, el temor a una desaceleración del crecimiento económico mundial en medio de la guerra comercial entre Estados Unidos y China, y un salto en la aversión al riesgo. La venta masiva fue rápida y las pérdidas podrían haberse agravado por las estrategias sistemáticas a la volatilidad, según Goldman.

“Creemos que ha habido un exceso de venta del Brent y continuamos viendo un déficit en el cuarto trimestre”, escribieron los analistas. “Es probable que Estados Unidos trate de mantener ’máxima presión’ sobre Irán a pesar de las recientes exenciones”, dijo, haciendo referencia a las exenciones de sanciones introducidas por Washington a varios países que reciben petróleo iraní.

Se pronostica que el Brent suba a 80 dólares por barril para finales de año, aunque caerá a 65 dólares en 2019, dijo el banco. El jueves, el crudo de referencia cotizaba a cerca de US$72. Entre otros objetivos, se anticipa una subida del cobre a US$6.500 por tonelada en tres meses, mientras que el níquel aumentará a US$15.000 por tonelada en el mismo período de tiempo.

 

Riesgos de suministro

Goldman también es optimista respecto al aluminio, citando riesgos de oferta que incluyen recortes de la producción en China durante el invierno, sanciones al productor ruso United Co. Rusal, y la interrupción de la actividad en la refinería de alúmina de Norsk Hydro ASA en Brasil. “El mercado está claramente en déficit”, dijo.

“En los metales, también vemos demasiado pesimismo en los precios”, dijeron los analistas. “Consideramos que la demanda china sigue siendo relativamente saludable; y vemos que los precios comienzan a impactar las curvas de costes. En agricultura, la política comercial sigue siendo la principal incertidumbre”.

Goldman se ha mostrado optimista respecto a las materias primas de manera constante en los últimos meses, argumentando que les iría bien en la última etapa del ciclo económico. “Creemos que ahora estamos aún más cerca de una salida del ciclo medio hacia un ciclo tardío, un período de rebasamiento de la inflación”, dijo.

En lo que va de 2018, las materias primas han perdido alrededor del 5 por ciento, según el Bloomberg Commodity Index, un indicador de rendimientos. Los principales ganadores son el gas, el Brent y el combustible para calefacción, mientras que el cobre, el aceite de soja y la plata son los rezagados.

 

 

Bloomberg

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