El frenesí de ventas de activos mineros a raíz de una serie de fusiones de grandes empresas ha perdido fuerza, en momentos en que las preocupaciones por problemas de calidad y la volatilidad de los precios del metal pesan sobre los potenciales negocios.
Barrick Gold, Newmont Goldcorp y Pan American Silver anunciaron desinversiones valoradas en miles de millones de dólares tras las fusiones y adquisiciones a gran escala que se efectuaron el 1S, sin embargo, las compañías aún no concretan ni un solo acuerdo.
Teck Resources y AngloGold Ashanti –grandes empresas que hicieron lo mismo al anunciar ventas planificadas de activos en Latinoamérica– también siguen en busca de compradores.
Yamana Gold parece ser la única excepción, pues vendió su mina de oro Chapada, en Brasil, a Lundin Mining por US$1.000mn en el período.
PROBLEMAS DE CALIDAD
Parte de la razón de la falta de acuerdos es la preocupación por la calidad de las propiedades que se ofrecen.
«Algunos de los activos a la venta no son tan atractivos para el grupo de nivel medio como se esperaba», dijo a BNamericas Trevor Turnbull, director de oro y metales preciosos de Scotiabank. «Los inversionistas no tienen prisa por ofertar por estos activos».
Esta visión se ha visto reflejada por los presidentes ejecutivos de las compañías.
El titular de Agnico Eagle Mines, Sean Boyd, recomendó a los empleados de la sede central calmarse y esperar después de que la fusión de Newmont Mining-Goldcorp provocara gran entusiasmo.
«No hay gangas. Nunca hemos sido una empresa que haya comprado algo para renovarlo y venderlo más caro, porque eso realmente no rinde y es difícil obtener un retorno», aseveró en abril.
El presidente ejecutivo de Alamos Gold, John McCluskey, también descartó ofertar por activos, y afirmó que las condiciones ideales del mercado para los compradores ya pasaron.
Otro factor detrás de la escasez de acuerdos es la volatilidad de los precios de los metales.
Las grandes empresas han sido cautelosas en su enfoque de las ventas de activos, particularmente a raíz del reciente aumento de los precios del oro y la plata.
Si bien los precios más altos aumentan el valor de los activos de metales preciosos, los vendedores querrán ver qué tan altos llegan los precios y una medida al alza en los supuestos de precios a largo plazo, con el oro por encima de los US$1.500/oz y la plata sobre los US$18/oz.
El presidente ejecutivo de Pan American, Michael Steinmann, afirmó que las mineras deben reagruparse y analizar nuevamente cómo avanzar a la luz de los cambios de precios.
«Seremos muy pacientes y, obviamente, solo venderemos estos activos si obtenemos el valor correcto para nuestros accionistas», indicó en la conferencia de resultados del 2T en agosto.
Sus activos a la venta incluyen el depósito de cobre La Arena 2, una participación de 25% en el proyecto de zinc Shalipayco en Perú y sus minas de oro Timmins en Canadá.
Este enfoque cauteloso es evidente en otros lugares.
«Barrick tardó bastante en evaluar lo que tenía y no quiso poner a la venta nada de lo que luego pudiera arrepentirse de haberse desprendido», según Turnbull.
Si bien las empresas han adoptado un enfoque cauteloso en medio del aumento de los precios del oro y la plata, la caída de los mercados del cobre también ha pesado en los acuerdos.
El presidente ejecutivo de Teck, Donald Lindsay, dijo que no tiene prisa por vender activos del metal rojo, incluido el proyecto San Nicolás en México y Zafranal en Perú a la luz de los precios más bajos.
«Claramente no necesitamos el efectivo. Por lo tanto, nos tomaremos nuestro tiempo. Pero ciertamente será algo que cobrará valor durante los próximos dos años», manifestó en una conferencia telefónica.
BNamericas
